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宏观经济方面，中国经济疫后复苏并未结束，第二阶段复苏更多依赖经济内生动能。在增量政策出台提振信心的前提下，经济将呈现K 型复苏。人民币兑美元汇率年底或回到6.7 附近。对于美国经济，由于目前核心通胀仍高，劳动力市场仍偏紧，预计美联储还会加息两次，全年没有降息。
投资策略方面，预计下半年中国股票市场有望改善，短期A 股较稳健，“中特估”、数字中国、国产替代等主题投资或仍受资金关注。若中美经济分化拐点出现，将支持人民币汇率走强，吸引外资流入，海外中资股尤其是新经济板块有望率先反弹。
行业方面，1）消费行业：尽管消费需求短期面临压力，但中国消费行业未出现结构性恶化。我们对中国消费行业长期的前景保持乐观，并建议优先布局基本面稳定、业绩增长确定性强、估值性价比高的消费企业。2）互联网行业：机遇与挑战并存，业绩持续修复伴随外部环境不确定性。估值来看，上行空间大于下行风险，建议关注AIGC 分化，出海和抖音竞争等趋势变化。3）科技行业：
我们预期今年下半年全球智能手机需求边际改善，出货量有望取得环比和同比增长。半导体行业估值面已经领先于基本面触底向上，上行空间较大。4）医疗行业：目前观望情绪仍较浓厚，我们认为2H23 或有阶段性反弹，但大级别行情仍需新催化剂，短期可关注3Q23，波段布局创新高弹性赛道及个股，推荐关注创新药及创新高值耗材。5）新能源汽车行业：我们维持今年全年中国新能源乘用车850 万销量预测。中国新能源车企正在逐步从今年一二季度的行业需求波动带来的囚徒困境中走出，并有望在未来三年持续高速成长。
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